物价下跌不等于企业生产成本下跌，甚至因为人工、工业原材料上涨的因素，很多企业的生产成本不降反升。

英俄两国提供的均需订单低于市场预期，多个行业面临供大于求的局面。在这种背景下，加工制造业的日子自然不好过了。

为了生存下来，大家不得不打价格战。反应快的企业还好，起码在去年战争爆发初期大赚了一笔。

一季度市场有所回落，总体上来说利润也是不错的。进入二季度过后就悲剧了，一堆幻想着发战争财的家伙加入了进来，进一步加剧了市场竞争。

退出是不可能的，资金已经变成了机械设备、厂房，这个时候离场根本就找不到接盘侠。

相对而言受冲击最小的是英国企业，政府采购优先国内，无形之中占据了最大的优势。

大国之中最惨的无疑是法国工商业，英国政府的订单抢不到，俄国的订单又面临着奥地利的竞争。

法国政府肯给俄国人发放债券，实际上也是为了争夺市场，拿了法郎自然要采购法国商品了。

即便是如此，也法国工商业也只能拿到一部分日用品订单，利润最大的军工领域根本就竞争不过奥地利。

不是法国企业不努力，也不是俄国人区别对待，主要是军工体系不一样。

俄奥武器口径一致，买了可以直接用，后勤维护保养都很方便。

要是买了法国人的产品，不仅士兵需要重新培训，后勤补给、维护保养更是大问题，战争年代沙皇政府必须要考虑实用性。

……

1890年5月24日，又是一个上市公司公布财报的日子，巴黎证券交易所已经是人山人海。

从大家有说有笑的表情，就可以知道大家的心情很不错。盼星星盼月亮，才盼的英俄战争爆发，现在到了收获的时候。

从英俄战争爆发到现在，巴黎股市平均股价涨幅高达23.7%，外贸企业板块涨幅更是一度突破57%，股价翻倍的都不在少数。

基于普俄战争时期的丰厚回报，大家对英俄战争的期待非常高。尤其是去年最后一个季度的财报，更是证明了这一点。

至于物价下跌，抱歉法国民众没有感受到。因为关税壁垒的缘故，法国的物价受国际市场的影响相对较小。

这年头消息传递又缓慢，资本家都是精明的主，出口收益不及预期、产品积压严重，这些消息自然要严格保密了。

要是提前走漏了风声，谁给他们接盘呢？这年头的市场监管约等于零，从一季度销售出现问题后，大家就在缓慢减持股份。

在不断利好的消息下，普通投资者根本就不知道危机已经临近。

交易所前，一名略中年发福的胖子正拿着一份财经报纸看得津津有味。

“亚米克斯，在看什么呢？”

中年胖子亚米克斯略带遗憾的回答道：“财经报纸，海克斯纺织厂正在和俄国人进行谈判，如果不出意外的话又是一笔三千万法郎的大单！

可惜我胆子小，前些日子听说海克斯纺织厂产品积压严重，退出了一半转而买入了菲多伦机械厂，错过了这一波行情。”

来人安慰道：“没有关系，菲多伦机械厂也不错。下游市场这么好，企业都在扩充产能，上游设备生产商的业绩又怎么可能差呢？”

这是最通行的经验，行业一旦好了，整条产业链上的企业都会受益。

亚米克斯摇了摇头，上游企业会受益不假。但股价涨幅，绝对没有当事企业涨幅大。

现在是战争时期，凡是和战略物资相关的行业都是利好，怎么可能出现大规模产品积压呢？

就算是积压，那也是企业囤积居奇啊！想到这里，亚米克斯直接问候传递消息家伙的全家。

看着满脸笑容的来人，亚米克斯试探性问道：“安东尼，我记得你也买了这支股票，想必这次应该收获不错。”

安东尼微微一笑：“碰巧赶上了而已，没买多少，也就两万股而已。

不过亚米克斯，你的胆子也太小了。做我们这行最重要的就是心态，要分析整体市场，根本就没必要关注小道消息。

资本家又不是傻子，如果产品积压严重，他们早就知道裁员、减产了，哪像现在大街小巷都是招工广告！”

听到朋友一分析，亚米克斯的脸色更加难看了，仿佛是又亏了一个亿。

从劳动力市场上判断企业运行情况，这是普通投资者最基础的能力，哪怕股市小白也该知道。

尤其是对制造业来说，企业大肆招兵买马的时候，绝对是市场最好的时候。

似乎是意识说过了，安东尼急忙补救道：“好了，亚米克斯。现在等企业耐心公布财报吧，反正都是赚，无非是多少的问题。

没准机械厂的业绩曹鹏，股价涨幅还在纺织厂之上。要知道最近一段时间，冒出来的新厂可不少，他们都是需要采购设备的。”

话音刚落，就听到有人再喊：“这不可能！”

“这不是真的，一定是在骗我对不对？”

……

随着一家家企业的财报亮相，类似的声音开始不绝于耳。

意识到了不对，还在人群外围的亚米克斯和安东尼，急忙向交易所中挤去。

不过这一切都晚了，拿到了财报的股民，经历了最初的慌乱后，已经开始抛售股票。

市场上尽是卖单，根本就看不到买单。现场的所有投资者都知道，市场要完蛋了。

见局势失控，一群早有准备的警察出现在了市场没，开始维护现场秩序。

截至到当天晚上收盘，巴黎股市直接下跌8.6%，部分个股直接被腰斩。

这只是一个开始，今天公布的财报的企业只是一小部分，剩下的企业还会在后续一周内公布。

如果大多数的企业都不及市场预期，那才是真正的灾难，现在只能算是开胃菜。

只不过这道开胃菜，把巴黎股市大半年的涨幅直接折腾没了一半。

……